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      傲農生物增收不增利 養豬新星舉債大擴張

        作為生豬養殖后起之秀,傲農生物(603363.SH)交出了高速擴張后的成績單。4月10日,傲農生物發布2019年年報和2020年一季報,這也是養豬概念股的首份一季報。

        根據財報,2019年,傲農生物實現營業收入57.88億元,同比增長0.45%;凈利潤2915.57萬元,同比下降3.22%。

        相比2019年的增收不增利,傲農生物一季度的表現則相當搶眼,凈利潤達1.51億元,比2019年同期增長767.69%,是2019年全年凈利的5倍。

        來自福建地區的傲農生物只花了短短六年時間便創造了行業奇跡。成立于2011年,這家養豬界的新星由飼料業務起家,2014年飼料銷量突破100萬噸,同年進軍生豬養殖領域,2017年成功上市。

        上市之后,傲農生物不斷加碼擴張。根據規劃,其2023年生豬出欄目標600萬頭,飼料銷量突破500萬噸。不過,重金擴張的同時,公司的負債率正逐漸走高,償債和再融資能力面臨考驗。截至2019年年末,公司合并報表資產負債率為73.92%。

        4月10日,時代周報記者就公司資金儲備及融資規劃、應付款等相關事宜聯系傲農生物方面采訪,截至發稿未獲回復。

        財報披露后,傲農生物股價持續下跌。繼4月10日大跌7.23%之后,4月13日再跌1.39%,報收20.61元/股,總市值達89.5億元。

        養豬業務營收翻2倍

        作為傳統農牧業中的創業公司,傲農生物成立僅9年,飼料業務是其目前營收占比最大的板塊。

        2019年,傲農生物飼料業務實現收入46.99億元,同比下降11.84%,毛利率同比下降4.11%。其中,豬料銷量95.69萬噸,同比下降36.99%,占比從2018年的九成下降到六成。飼料業務的毛利率也較2018年同期下降4.11個百分點至10.50%。

        相比飼料業務營收下滑,養豬業務2019年則實現快速增長。實際上,傲農生物的養豬歷史并不算長,公司自2014年下半年才開始涉足養豬業務,但產能擴張速度快,不到6年時間,2019年的生豬出欄量已達65.94萬頭。

        截至2019年末,傲農生物生豬產能主要位于江西、福建、湖北、貴州、四川、浙江、廣西、 陜西、山東等地。

        如今,養豬業務已成為公司業績增長的核心支撐。反映在業績上,2019年,公司實現生豬養殖收入8.82億元,較2018年同期增長205.69%,生豬出欄量65.94萬頭,較2018年同期增長58.17%。

        對于養豬業務增長原因,傲農生物表示,主要是公司新建豬場陸續投產,并通過股權合作租賃、“公司+農戶”等多種方式提升產能,出欄量增加。

        在養豬業務的支撐下,傲農生物2020年一季度的業績也大幅增長。根據一季報顯示,公司2020年1―3月實現營業收入17.48億元,同比增長30.51%;凈利潤為1.51億元,同比增長767.69%。對于一季度營收和凈利大增的原因,傲農生物表示,主要系生豬出欄量增加及生豬價格上漲。

        “預計第二季度生豬市場將延續高景氣度行情且公司養殖規模不斷擴大;預計2020年上半年歸母凈利潤比上年同期將出現較大幅度增長。”傲農生物表示。

        傲農生物是行業業績整體走高的一個縮影。根據多家生豬養殖上市公司披露的一季度業績預告及生豬銷售簡報來看,公司利潤均出現不同程度增長。

        3月10日,一位券商農業分析師對時代周報記者表示,2019年下半年以來,養殖上市公司四處擴張,母豬補欄提速,加上龍頭企業具有非洲豬瘟疫情防控優勢,出欄量增長確定性較強,當前階段已進入利潤釋放階段,未來上市公司養殖盈利有望延續高增長。

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