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      川系地產開發商領地集團赴港上市 凈負債率高達140%

        凈利率呈現逐年下降趨勢,2019年僅8.9%。

        在“房住不炒”、穩字當頭的大背景下,各家房企都在探尋謹慎的“活下去”,融資渠道更廣無疑具備更多籌碼。繼金輝控股、上坤地產遞交招股書之后,又一家房企向港交所發起沖刺。

        IPO早知道獲悉,領地控股集團有限公司(簡稱“領地集團”)已于4月9日向港交所遞交招股說明書,建銀國際擔任獨家保薦人。

        鑒于房企赴港IPO并不總是一帆風順,如奧山控股、海倫堡已兩次折戟,萬創國際則四次申請均告失敗。企業資質決定上市成敗,那么領地集團是否具備沖擊資本市場的實力?

        全國化有待商榷

        領地集團于1999年從四川起步,現已成為一家全國性綜合房地產開發商,主要為改善居住環境的客戶提供優質住宅物業,也發展辦公樓、購物大樓、商業綜合體及公寓等商業物業以及營運酒店。目前,領地集團開發出蘭臺系、天字系、頤居文旅系、凱旋系、觀字系及中心系六大產品系列。

        歷經20年的發展,領地集團已形成著眼于成渝經濟帶及四川省、華中、京津冀地區及粵港澳大灣區的全國化布局,項目分布于全國20多個城市。截至2020年2月29日,領地集團有90個處于不同發展階段的房地產項目,其中74個項目由附屬公司負責,16個項目由合營企業及聯營企業負責;涉及總土地儲備為1331.45萬平方米,包括未售可售建筑面積以及已售但未付建筑面積41.24萬平方米、開發中物業總規劃建筑面積734.43萬平方米及持作未來開發總建筑面積555.78萬平方米。

      領地集團附屬公司項目(資料來源:招股書)

        根據中國房地產TOP10研究組資料,按綜合實力計,領地集團自2017年連續四年獲選為[中國房地產百強企業],并于2020年排名第72位;按品牌價值計,其自2017年連續三年入選[中國西部房地產公司品牌價值TOP10],于2017年、2018年及2019年分別排名第四、第二及第二。

        盡管領地集團自2006年即開啟全國化的征程,這一年其將業務拓展至廣東省。現時來看,領地集團的全國化布局并不徹底,區域偏向依舊很明顯。

        從項目分布來看,領地集團位于成渝經濟帶及四川省的項目數為58個,占總項目數的64%,其中四川省獨占57個項目,京津冀、華中、粵港澳等核心區域項目數均在個位數,分別為4個、9個及8個;從土儲分布來看,成渝經濟帶及四川省開發中建筑面積549.6萬平方米,日后開發的規劃建筑面積為382.67萬平方米,兩項合計占總土儲的比例逾70%。

        項目主要位于四川省,意味著領地集團的業務及前景高度依賴該地房地產市場的表現,這將面臨很高的集中風險。正如領地集團在招股書所披露,一旦當地經濟嚴重下滑、政策更為苛刻,公司的業務、經營業績及財務狀況將受到重大不利影響。

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